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　　大股東吃虧？
　　龍蟒集團(tuán)為何不早點(diǎn)把在龍蟒礦冶的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給龍蟒鈦業(yè)，好讓龍蟒鈦業(yè)順利上市？有分析人士認(rèn)為，“遲遲不能斬?cái)帻堯仒I(yè)和龍蟒礦冶之間利潤(rùn)輸送潛在通道的最大阻力是龍蟒集團(tuán)實(shí)際控制人李家權(quán)。”
　　2009年龍蟒鈦業(yè)籌備上市時(shí)，李家權(quán)通過(guò)獨(dú)資公司萬(wàn)匯緣持有龍蟒集團(tuán)65.08%的股權(quán)；龍蟒集團(tuán)持有龍蟒鈦業(yè)75%股權(quán)；龍蟒集團(tuán)持有龍蟒礦冶58%股權(quán)，另外李家權(quán)還通過(guò)其他公司間接持有龍蟒礦冶約10%股權(quán)。故李家權(quán)為龍蟒集團(tuán)、龍蟒鈦業(yè)、龍蟒礦冶的實(shí)際控制人。
　　李家權(quán)不愿意把礦冶公司注入擬上市公司的原因是雖然龍蟒礦冶公司盈利前景好，在2008年，龍蟒鈦業(yè)凈利潤(rùn)1.2億元，龍蟒礦冶凈利潤(rùn)為1.5億元。
　　且龍蟒礦冶正處于建設(shè)期間，盈利能力還未完全釋放。今年9月份編制完成的上市環(huán)境保護(hù)核查技術(shù)報(bào)告顯示，龍蟒礦冶“年處理釩鈦磁鐵原礦300萬(wàn)噸選礦技改項(xiàng)目”、“新增100萬(wàn)噸/年鐵精礦生產(chǎn)線技改工程”處于建設(shè)階段，“100萬(wàn)噸/年釩鈦磁鐵精礦選礦示范工程”處于報(bào)建階段。
　　不過(guò)，據(jù)記者了解，在龍蟒鈦業(yè)最后一次受讓龍蟒礦冶股權(quán)時(shí)，評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)龍蟒礦冶的凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)格不足5億元，并以評(píng)估價(jià)轉(zhuǎn)讓給龍蟒鈦業(yè)。
　　而龍蟒鈦業(yè)在龍蟒礦冶面前則是龐然大物。最近一次上市備查資料顯示：龍蟒鈦業(yè)重組龍蟒礦冶后，擁有總資產(chǎn)(合并報(bào)表)31.6億元，資產(chǎn)負(fù)債率45%；2010 年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入17.9億元，凈利潤(rùn)3.96億元。
　　楊柱梁說(shuō)，此次股權(quán)低價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)饕菫榱颂岣哜仒I(yè)公司的獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力，礦冶公司的股東肯定吃了虧。
　　楊柱梁并未透露股權(quán)劃轉(zhuǎn)是采用現(xiàn)金支付還是以股權(quán)支付。不過(guò)，2009年申報(bào)上市的材料中，股本為2億股，此次的申報(bào)材料中，股本變?yōu)?.868億股。分析人士認(rèn)為，支付股權(quán)的可能性比較大。
　　實(shí)際控制人李家權(quán)是否在重組中吃了虧，還很難下定論。以李家權(quán)獨(dú)資的成都萬(wàn)匯緣投資公司為例，以前在礦冶公司中持股10%，把股權(quán)轉(zhuǎn)讓給龍蟒鈦業(yè)后，雖然在礦冶公司中對(duì)應(yīng)的股權(quán)比例減少，但是鈦業(yè)公司上市之后，鈦業(yè)股權(quán)會(huì)有比較好的溢價(jià)。正如保薦券商西南證券投資銀行部任強(qiáng)所說(shuō)，“募集資金使現(xiàn)有股東的賬面每股凈資產(chǎn)大比例提升，同時(shí)股東價(jià)值按照市場(chǎng)價(jià)格衡量，個(gè)人財(cái)富快速膨脹。”

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