鉛鋅冶煉板塊可能處于業(yè)績向上拐點
2012年07月12日 10:42 8607次瀏覽 來源： 綜合媒體 分類： 鉛鋅資訊
下半年關注三類主線
上半年金屬價格呈現(xiàn)弱勢震蕩格局。進入二季度，由于希臘局勢再度緊張，美元被動走強，雖然金屬價格出現(xiàn)調整，但調整的幅度在不斷縮小，呈現(xiàn)較強的價格剛性。我們認為有兩方面原因：1、主要礦產資源出口國提高礦石出口成本，主動收縮供給支撐精礦價格；2、多數(shù)金屬價格逼近或跌破冶煉成本，企業(yè)停產保價意愿增強。目前僅有銅、錫金屬價格維持在冶煉成本線以上，鋁、鉛、鋅、鎳等現(xiàn)貨價格均已跌破冶煉成本線，金屬價格的進一步下跌將降低冶煉企業(yè)生產積極性，冶煉企業(yè)停產保價的意愿增強有望支撐金屬價格。
近年來，全球主要礦產出口國均出臺意在保護本國資源的出口限制政策。從長期來看，資源保護、行業(yè)整合或將抬升資源的成本曲線，為金屬價格提供支撐。我們維持此前對于基本金屬價格前低后高的判斷。隨著歐債危機反復波動進入新一階段的平穩(wěn)期，在中國金屬需求實質性的邊際改善的前提下，下半年基本金屬價格有望出現(xiàn)恢復性上漲。在價格震蕩上行的過程中建議投資者遵循三條主線：1、供需平衡緊張的銅、錫品種，價格彈性大，建議關注云南銅業(yè)；2、由于鉛酸蓄電池環(huán)保整治與重金屬污染防治引起的產能收縮，以及金屬價格跌破冶煉成本線的鉛金屬，建議關注中金嶺南、株冶集團、豫光金鉛；3、金屬價格長期跌破成本線、有望獲得政府電價補貼的鋁金屬，建議關注焦作萬方、云鋁股份等。
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責任編輯：小貝
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