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　　近期來(lái)，泛亞有色金屬交易所鈷的價(jià)格從前期高點(diǎn)220元每公斤持續(xù)下跌，最低到174元每公斤，目前在190元每公斤附近，最大跌幅22.44%。
　　對(duì)于未來(lái)價(jià)格，我們認(rèn)為會(huì)上漲乏力，下跌有限。這樣的判斷來(lái)自于對(duì)鈷的保有儲(chǔ)量情況、上游供應(yīng)國(guó)家、需求、下游企業(yè)生產(chǎn)等等方面的分析。未來(lái)左右鈷價(jià)格的核心因素是鈷礦石價(jià)格，左右鈷礦石價(jià)格的核心因素是鈷礦石國(guó)家的政策。
　　保有儲(chǔ)量上看：2004年在世界已探明的1300萬(wàn)噸鈷基礎(chǔ)儲(chǔ)量中，剛果(金)獨(dú)占470萬(wàn)噸，占世界總量的36%:古巴擁有180萬(wàn)噸，占世界的 14%;澳大利亞擁有170萬(wàn)噸，占世界的13%，新喀里多尼亞、美國(guó)、贊比亞、俄羅斯、加拿大和巴西等6國(guó)擁有314萬(wàn)噸，占世界的24%；其他國(guó)家擁有的鈷基礎(chǔ)儲(chǔ)量?jī)H占世界總量的12%。全球鈷消費(fèi)量約 70000噸/年，儲(chǔ)量需求比約200年，比鉛礦（16年）、錫礦（20年）、鋅礦（19年）等很多金屬的可開(kāi)采年限都長(zhǎng)。從這方面看，其稀缺性有限。
　　上游供應(yīng)國(guó)家看：剛果和古巴是鈷的主要供應(yīng)國(guó)家。古巴方面供應(yīng)穩(wěn)定。剛果方面，近期有民主剛果國(guó)有礦業(yè)公司Gecamines將收回Kalumines, Mutoshi銅鈷項(xiàng)目的消息。Gecamines曾是世界上最大、成本最低的銅鈷生產(chǎn)商，其目前回收其他項(xiàng)目的控股權(quán)，意味著鈷在剛果的整合度將會(huì)提高。如果未來(lái)剛果控制鈷礦出口，原礦價(jià)格則會(huì)有上漲。剛果與我國(guó)有較好的伙伴關(guān)系，也是我們新主席首次出訪的目的國(guó)家之一。對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)，上游原礦的供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)企業(yè)在剛果也有一定的采礦權(quán)，這樣，對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)的利潤(rùn)反而會(huì)有增加。
　　需求上看：鈷的主要用途一方面在生產(chǎn)高溫硬質(zhì)合金、磁性材料等，占鈷總消費(fèi)量的20%左右。另一方面在充電電池方面，目前鋰離子電池行業(yè)已成為鈷最大的消費(fèi)領(lǐng)域，如筆記本、手機(jī)、手持式設(shè)備等。這塊增長(zhǎng)較快，占鈷總消費(fèi)量的30%左右，并且比例持續(xù)提高。不過(guò)全球鈷的整體消費(fèi)量不大，也就在7萬(wàn)噸左右。在新能源汽車(chē)方面，鋰鎳鈷錳三元電池也是目前研究方向，但受制于成本和儲(chǔ)能限制，目前應(yīng)用有限。未來(lái)隨著技術(shù)的進(jìn)步，這塊對(duì)于鈷的用量可能會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)。綜合看需求，遠(yuǎn)期樂(lè)觀，近期穩(wěn)定。
　　下游企業(yè)生產(chǎn)看：鈷價(jià)格的成本主要原礦價(jià)格、人工、電力、環(huán)保成本，經(jīng)過(guò)與國(guó)內(nèi)知名企業(yè)了解，鈷價(jià)格中原礦成本占90%，絕對(duì)影響價(jià)格。目前價(jià)格的下跌，對(duì)應(yīng)的是原礦價(jià)格的持續(xù)下行。鈷目前的生產(chǎn)方法主要是濕法冶煉。濕法冶煉是一種低能耗、低排放、無(wú)污染的技術(shù)，目前掌握這項(xiàng)技術(shù)的的企業(yè)很多。生產(chǎn)技術(shù)的普及，疊加鈷行業(yè)一直存在著的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，造成生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)微薄。所以，下游企業(yè)的對(duì)價(jià)格的話語(yǔ)權(quán)有限。
　　綜上所述，未來(lái)的價(jià)格主要看鈷礦石價(jià)格。可能的時(shí)間節(jié)點(diǎn)要關(guān)注剛果政府對(duì)各品種礦物的整合時(shí)間表。需求上，新能源汽車(chē)電池方面的技術(shù)突破也是需要關(guān)注的。落實(shí)到具體操作，根據(jù)分析，下降的空間有限，但何時(shí)上漲，沒(méi)有定論。長(zhǎng)線投資上可根據(jù)個(gè)人情況考慮，短線等待趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，再參與不遲。