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　　展望6月份貴金屬價格，銀河期貨有限公司（下稱“銀河期貨”）的6月報告認為，黃金與白銀中期下跌趨勢已經(jīng)確立。整體上，6月份黃金和白銀將分別于1260美元/盎司至1400美元/盎司和18美元/盎司至24美元/盎司區(qū)間振蕩下行。
　　報告指出：“倫敦金價若跌破1320美元/盎司，下方或直接挑戰(zhàn)1260美元/盎司，而銀價走勢若觸及2008年3月中旬高點21.3美元/盎司，下方將考驗18美元/盎司支撐位。”
　　自2013年4月15日黃金暴跌觸及至1320美元/盎司低點后，貴金屬價格在實物買盤和投機資金的支撐下出現(xiàn)反彈，但后來上沖至1470美元/盎司時遇到較強阻力。直到5月份第二次恐慌性暴跌，新一輪下跌較4月中旬的暴跌有明顯區(qū)別。
　　銀河期貨在報告中指出，如果上次暴跌是大資金炒作的“意外”，那本次下跌是在“情理之中”，無論從匯率、資產(chǎn)表現(xiàn)還是資金面上都得到了印證：全球央行聯(lián)袂降息，美國第二季度經(jīng)濟復蘇并未想象中的那么差，美元在其他貨幣貶值的被動升值過程中筑底結(jié)束，或?qū)⒄归_由實體經(jīng)濟投資回報增加推動的主動上漲；在流動性充裕下，全球投資結(jié)構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)變，由貨幣因素推動的虛擬經(jīng)濟增長向?qū)嶓w均衡的格局轉(zhuǎn)變，美股上揚更多是美國企業(yè)的真實狀況；資金對黃金和白銀的興趣仍將大幅減弱。
　　這意味著，作為避險保值功能的黃金在各種資產(chǎn)中所占比例要降低了嗎？接受《中國黃金報》記者采訪的銀河期貨貴金屬研究員楊學杰認為，黃金作為一項資產(chǎn)，獲取超額投資收益的時代已經(jīng)基本結(jié)束，在其他資產(chǎn)的投資收益上漲的時候，資金正在失去投資黃金的興趣。
　　“全球經(jīng)濟的系統(tǒng)性風險降低，在流動性充裕且通脹溫和下，黃金避險功能正在逐步喪失。特別是在美國經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇、美股和美元指數(shù)走強、投資者風險偏好情緒上升的情況下，資金不僅會喪失對于黃金的投資興趣，還會利用黃金進行融資操作。”她說。
　　自2013年以來，從美元指數(shù)、道·瓊斯指數(shù)、黃金走勢的三者對比中可以發(fā)現(xiàn)，美元走強的同時道·瓊斯指數(shù)走高，而黃金價格下滑。楊學杰對此表示，雖然失業(yè)率距離6.5%的目標還有一段距離，但美國經(jīng)濟確實在復蘇，主要是由于美國仍處在調(diào)結(jié)構(gòu)階段，失業(yè)率已發(fā)生改善，但大幅降低需要時間。美聯(lián)儲貨幣政策放緩的預期、美股走強等因素將促使短期可能回調(diào)的美元長期維持強勢格局。
　　“從資金面來看，市場依舊延續(xù)2013年初的策略，全球最大的黃金交易所交易基金（SPDR）大幅減持和紐約商品交易所庫存、黃金遠期利率快速下滑，表明拋售黃金‘兌現(xiàn)’的活動仍在進行。”楊學杰認為，目前，SPDR減倉力度并未減緩，紐約商品交易所黃金庫存已降至2008年7月的水平，下方仍有很大減持空間；對于白銀來講，由于交易所交易基金持倉和紐約商品交易所庫存維持高位，去庫存過程或更加漫長，銀價下方空間將更大。