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　　長城電腦[-7.29% 資金 研報(bào)]（000066，收盤價(jià)6.45元）今日發(fā)布公告，公司擬向不超過10名特定投資者發(fā)行股份，募集8億元投資光伏發(fā)電站、高性能電源、信息安全領(lǐng)域等項(xiàng)目。
　　通過此次定增，長城電腦計(jì)劃將業(yè)務(wù)拓展至太陽能逆變器下游的光伏電站行業(yè)。在經(jīng)歷逆變器產(chǎn)品主要客戶賽康破產(chǎn)、產(chǎn)品營收急劇下滑之后，長城電腦寄望通過拓展下游以改善目前太陽能逆變器一蹶不振的困境。
　　實(shí)控人以1.65億債權(quán)認(rèn)購
　　長城電腦定增預(yù)案顯示，公司此次募集資金8億元投向三個(gè)項(xiàng)目，分別為光伏發(fā)電站、高性能電源、信息安全領(lǐng)域，剩余資金補(bǔ)充流動(dòng)性。
　　光伏發(fā)電站項(xiàng)目是長城電腦此次募資投向的大頭，總投資為5.34億元，其中建設(shè)投資5.04億元，3億元以本次募集資金解決。項(xiàng)目將在廣東、江西等多地開展蔬菜大棚和屋頂項(xiàng)目的太陽能光伏組件的鋪設(shè)，通過太陽能發(fā)電后并入國家電網(wǎng)獲取電費(fèi)收入。
　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，長城電腦實(shí)際控制人中國電子[-1.92%]以其撥入長城電腦的國有資本經(jīng)營預(yù)算尚未轉(zhuǎn)增資本而形成的債權(quán)1.65億元參與認(rèn)購?？鄢袊娮诱J(rèn)購部分，公司此次定增擬募集現(xiàn)金不超過6.42億元。發(fā)行完成后，中國電子直接和間接持股比例合計(jì)50.98%。本次股份發(fā)行價(jià)4.93元/股。
　　長城電腦股票今日復(fù)牌。
　　拓展下游改善逆變器經(jīng)營
　　在非公開發(fā)行預(yù)案中有關(guān)光伏項(xiàng)目必要性的介紹中，長城電腦表示，子公司長城能源2009年開始進(jìn)入光伏行業(yè)，初期專注合同加工業(yè)務(wù)，2011年所產(chǎn)公用事業(yè)級(jí)逆變器在北美市場排名第一，2013年成功收購了SATCON（賽康）全部資產(chǎn)，全球裝機(jī)量突破3GW。然而長城電腦收購SATCON全部資產(chǎn)，并非主動(dòng)為之，而是為了減少損失的被動(dòng)之舉。
　　2012年10月19日，長城電腦公告稱，子公司長城能源主要債務(wù)人賽康已向法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。因逆變器銷售，長城能源對(duì)賽康形成了債權(quán)，截至2012年10月17日，長城能源對(duì)賽康的應(yīng)收賬款約為1.66億元；因逆變器生產(chǎn)，長城能源因賽康訂單而形成的庫存成品和物料截至2012年10月17日約為1.43億元，占公司2011年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)4.55%。為減輕賽康破產(chǎn)對(duì)公司及長城能源造成的影響，最終長城電腦以大約4000萬元的價(jià)格收購了賽康的SATCON商標(biāo)、與逆變器有關(guān)的庫存等資產(chǎn)。
　　賽康是長城能源太陽能逆變器的主要客戶，其破產(chǎn)直接導(dǎo)致長城電腦這項(xiàng)產(chǎn)品的銷量急劇下降。2011年，長城電腦的太陽能逆變器銷售收入為6.19億元，但2012年只有2.03億元，同比下滑三分之二；2013年該產(chǎn)品收入為3752.75萬元，繼續(xù)下滑81.47%；到今年上半年，該產(chǎn)品收入仍只有2700萬元，距離正常水平仍相去甚遠(yuǎn)。
　　太陽能逆變器銷售遇阻，長城電腦計(jì)劃向下游拓展消化產(chǎn)能。在定增預(yù)案中，長城電腦也坦言，投資建設(shè)光伏電站是光伏產(chǎn)品生產(chǎn)商消化產(chǎn)能、提高銷售收入和利潤規(guī)模的最佳選擇，可帶動(dòng)逆變器的銷售，改善逆變器業(yè)務(wù)的盈利能力。
　　不過，長城電腦光伏電站項(xiàng)目的收益率并不高。公告顯示，項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后投資內(nèi)部收益率（稅后）為8.48%。而同行上市公司海潤光伏[-2.09% 資金 研報(bào)]（600401，收盤價(jià)9.57元）察右后旗光伏發(fā)電項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為15.3%，沽源縣發(fā)電項(xiàng)目為15.09%。