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　　自2008年以來(lái)，鋁價(jià)一直處于下行趨勢(shì)。在持續(xù)幾年的嚴(yán)冬中，全球原鋁市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu)悄然改變。總的來(lái)看，2014年全球原鋁首次出現(xiàn)供應(yīng)缺口，2015年將迎來(lái)春天。
　　去年一季度原鋁強(qiáng)大的過(guò)剩壓力打壓倫敦金屬交易所鋁價(jià)至1700美元/噸，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)原鋁現(xiàn)貨價(jià)格跌至12500元/噸低點(diǎn)。這迫使中國(guó)冶煉廠商大幅減產(chǎn)200萬(wàn)噸，西方鋁廠也陸續(xù)減產(chǎn)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)減產(chǎn)使得過(guò)剩壓力明顯減輕，下半年隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能的增強(qiáng)，倫敦金屬交易所3月鋁自低點(diǎn)反彈幅度超過(guò)20%。
　　供應(yīng)方面：鋁土礦供應(yīng)預(yù)期緊張，但問(wèn)題并不突出。受印尼限制鋁土礦出口以及非洲埃博拉病毒事件的影響，全球和中國(guó)鋁土礦和氧化鋁供應(yīng)略顯緊張。因市場(chǎng)炒作，2015年中國(guó)鋁土礦和氧化鋁等原料估計(jì)會(huì)上漲5%至10%。
　　對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)，從動(dòng)態(tài)的角度來(lái)看，即使不考慮氧化鋁進(jìn)口的增長(zhǎng)，鋁土礦供應(yīng)在2016年初估計(jì)都不會(huì)太緊張。原因在于中國(guó)在2013年儲(chǔ)備了近3000萬(wàn)噸鋁土礦，而近幾年中國(guó)對(duì)鋁土礦的進(jìn)口需求在3500萬(wàn)—4000萬(wàn)噸的規(guī)模。
　　因此，即便出現(xiàn)了印尼和非洲埃博拉病毒事件，2014年中國(guó)仍會(huì)很輕松地從國(guó)際市場(chǎng)獲得3500萬(wàn)噸鋁土礦，加上巴西、馬來(lái)西亞、印度等地的鋁土礦供應(yīng)較為充足，俄羅斯的原料供應(yīng)也會(huì)增加，美爾雅期貨年報(bào)預(yù)計(jì)，2015年中國(guó)仍將進(jìn)口4000萬(wàn)噸左右的鋁土礦。
　　需求方面：考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下降的影響，預(yù)計(jì)，2015年全球原鋁需求增速為5.0%，增速低于2014年。由于中國(guó)進(jìn)行改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，房地產(chǎn)市場(chǎng)正在收縮，經(jīng)濟(jì)增速將減緩，預(yù)計(jì)2015年中國(guó)原鋁需求增速將由2014年的9%下滑至7.7%。中國(guó)以外的地區(qū)原鋁需求預(yù)計(jì)增長(zhǎng)2.8%。