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　　強力推進的供給側改革或開啟大宗商品新機會。
　　14日收盤，大宗商品期貨市場集體反彈，有色、黑色、煤炭、化工等板塊聯袂上漲。其中，滬錫期貨主力1601合約以3.37%的漲幅位居各商品主力合約漲幅榜第一，收于88760元/噸；熱卷期貨主力1605合約位居漲幅榜第二，收于1792元/噸，漲幅為2.63%。滬銅期貨主力1602合約與焦煤期貨主力1605合約并列第三，漲幅為2.06%，分別收于36130元/噸和520元/噸。
　　與此同時，A股市場昨日也再現“煤飛色舞”行情。截至收盤，有色冶煉加工板塊漲幅達到4.18%，煤炭開采板塊漲幅為3.62%。盤江股份、國投新集等煤炭個股的漲幅則分別達到10.01%和9.24%。
　　業(yè)內人士認為，昨日的“煤飛色舞”行情與正在推進中的供給側改革密切相關。目前，大宗商品行業(yè)企業(yè)紛紛進入減產節(jié)奏，在需求低迷之時，行業(yè)協(xié)議減產對供需有積極效應。

　　自主性減產接二連三
　　為了抵御大宗商品“寒冬”，11月起，有色行業(yè)涌現了一股聯合減產，抱團取暖熱潮。
　　11月20日，馳宏鋅鍺、株冶集團等10家鋅行業(yè)骨干企業(yè)向全行業(yè)倡議，嚴格控制新增產能，避免產能過剩，計劃2016年減少精煉鋅產量50萬噸。
　　11月27日，金川集團公司聯合國內7家主要的鎳生產企業(yè)發(fā)出倡議，提出“不參與低價競銷，同時計劃減產”，2015年12月計劃減產1.5萬噸鎳金屬量，2016年計劃削減鎳金屬產量不少于20%。
　　12月1日，江西銅業(yè)、銅陵有色、云南銅業(yè)等國內10家主要銅生產企業(yè)也倡議，為應對極端市場困難的局面，2016年將減少精銅產量35萬噸，還將在未來采取其他措施維護銅產業(yè)健康發(fā)展。這10家銅企綜合產能占中國冶煉產能70%以上。
　　從鋅企到鎳企、銅企乃至鋁企，有色行業(yè)企業(yè)紛紛進入減產節(jié)奏，基本金屬供給側調整逐步鋪開。
　　國金證券最新發(fā)布的研究報告認為，在需求低迷之時，行業(yè)協(xié)議減產有助于大宗商品品種價格與企業(yè)利潤的回升。目前供給側改革與收縮的進程正在推進，預計效果將不斷顯現，特別是年關前后，企業(yè)退出的數量將會增加，為此看好有色金屬在當前至明年一季度的行情。
　　中大期貨副總經理景川在接受上證報記者采訪時也表示，供給側改革下，一些行業(yè)產能過剩局面可能發(fā)生改變，新的供需平衡下，市場價格將重新定位。不過，景川還認為，要區(qū)別看待供給側改革對商品的影響，商品走勢最終還是由基本面決定。如果說供給側改革最受益行業(yè)排序的話，黑色應該排第一，煤炭排第二，有色應該排最后。
　　以銅為例，景川說，目前包括自由港邁克墨倫公司（FCX）和嘉能可（Glencore PLC）可能減產銅產量的消息在最近幾日為銅市提供支撐。在期貨引領下，現貨銅大幅補漲1000元左右，但市場貨源增加，下游雖有詢盤問價，但因大漲實際接貨量不多，同時期貨市場也呈現減倉上行特征，表明銅價的上漲動力來自空頭回補。在目前情況下，銅價短期受消息刺激呈現反彈態(tài)勢，但整體弱勢不會發(fā)生改變。
　　生意社總編劉心田接受記者采訪時也表示，14日商品表現屬于階段性超跌反彈，大宗商品下行會持續(xù)至月底，有色的反彈反映了止跌的欲望，但反彈預計很快會夭折，供給側改革短期內難有太直接影響。預計月底前整體市場不會有根本起色，但元旦后市場或可以持樂觀態(tài)度。

　　煤礦退出機制初定
　　對于昨日煤炭板塊的集體發(fā)力，煤炭行業(yè)分析人士認為，這與大盤集體上漲相關。不過，相比前一階段，煤炭價格有企穩(wěn)跡象，而有關煤礦退出機制的初稿也已形成。
　　截至昨天收盤，36家煤炭上市公司中僅有2家股價下跌，1家停牌，其余全部上漲。
　　“從行業(yè)面來看，煤炭行業(yè)相比前一階段有所好轉。冬季需求旺季已經來臨，加上北方大風大霧天氣導致港口封航情況多發(fā)，沿海煤炭運費持續(xù)上漲，煤炭現貨有漲價苗頭。”安迅思煤炭行業(yè)分析師鄧舜說。
　　來自秦皇島煤炭網顯示，近期北方港口鐵路調入量一直維持低位，導致部分貨源偏緊，此消息或將對環(huán)渤海地區(qū)部分港口形成一定的預期利好。最新一期環(huán)渤海動力煤指數報收于371元/噸，分析認為環(huán)渤海地區(qū)動力煤市場的“買方市場”傾向有所減弱。
　　煤炭價格持續(xù)下跌，已低于土豆、沙子價格。根源在于過去10年的煤炭采掘的固定投資大幅增加，產能嚴重過剩。目前行業(yè)處于最為痛苦的產能出清階段。雖然相關部門不斷發(fā)文鼓勵煤炭行業(yè)兼并重組，然而相關工作推進速度仍顯緩慢。
　　記者最新獲悉，中國煤炭工業(yè)協(xié)會和相關部門已經形成了煤礦退出機制政策建議的初稿，主要將通過市場化方式化解產能，而且煤礦退出可能成為各產煤省考核機制的一部分。
　　“目前煤炭價格暫時穩(wěn)定與需求季節(jié)性好轉，疊加惡劣天氣以及礦方控制發(fā)貨等因素相關。在這輪電廠補充完電煤庫存后，煤炭行業(yè)基本面還可能繼續(xù)走弱。從中長期來看，隨著近兩年煤炭價格持續(xù)深跌，越來越多的資金和企業(yè)正在撤離煤炭行業(yè)。未來1-2年，煤價仍將繼續(xù)下跌的走勢，逼迫更多的中小煤礦退出市場或者被兼并。煤炭價格真正觸底回暖預計要到2018年左右。”鄧舜說。