新能源汽車行業(yè)：眾鋰尋它 還看三元
2016年05月05日 10:25 3013次瀏覽 來源： 中國證券報 分類： 鋰
廣發(fā)證券[0.43% 資金 研報]5月5日發(fā)布新能源汽車行業(yè)研究報告，報告摘要如下：
特斯拉引領潮流，全球車企發(fā)力新能源乘用車
特斯拉發(fā)布Model 3，再一次引爆全球對新能源汽車的熱情。預計特斯拉新車型憑借相對低的價格和較高地性價比有望成為經濟普及型的爆款車。受益于特斯拉的示范效應，同時各車企新能源新車型逐漸呈現(xiàn)出性能多樣化和售價平民化，全球新能源乘用車需求有望爆發(fā)式增長。
乘用車和專用車放量，國內三元電池需求啟動
新能源客車方面，考慮補貼調整影響，今年客車整體銷量或下降至6.8萬輛左右；乘用車方面，短期內受一線城市限購擠出效應和A00 和A0 級車型在二、三線城市滲透的影響，預計今年銷量有望翻番至40 萬輛以上；專用車方面享政策紅利，預計2016 年可實現(xiàn)銷售量10 萬輛以上。隨著乘用車與物流車爆發(fā)，我們測算三元鋰電總需求將翻倍增長至9.5GWh。同時國內廠商三元產能投進速度較慢，預計今年三元電芯將出現(xiàn)供不應求。
三元電池有望供不應求，利好產業(yè)鏈相關企業(yè)
新能源乘用車與物流車銷量爆發(fā)將使三元電池預計出現(xiàn)供不應求，能夠率先釋放三元產能的國內公司有望直接受益于三元產業(yè)鏈整體景氣向上，重點推薦三元電芯規(guī)?；a商澳洋順昌[1.17% 資金 研報]、億緯鋰能[2.10% 資金 研報]。
隨著新能源汽車放量帶動下游需求擴大，產能開始釋放，毛利率穩(wěn)步提升。鋰電材料迎來前所未有的行業(yè)景氣向上，其中，三元材料受下游乘用車電池需求爆發(fā)帶動，增大業(yè)績向上彈性，重點推薦正極材料最純標的當升科技[2.24% 資金 研報]和杉杉股份[0.57% 資金 研報]。
受到國內進口原料供應過剩及下游廠商低價采購策略影響，鈷價處于低位徘徊。雖然目前全球鈷基本供需平衡，但鈷存量明顯不足。隨著國內三元電池爆發(fā)，下游需求增量顯著，預計價格有望探底回升。推薦關注國內鈷行業(yè)龍頭華友鈷業(yè)。
三元電池的放量對碳酸鋰和六氟磷酸鋰依然保持旺盛的需求，我們推薦關注天齊鋰業(yè)[0.36% 資金 研報]和天賜材料。
新能源汽車銷量不達預期；政策出臺低于預期；
責任編輯：周大偉
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