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　　金融市場(chǎng)動(dòng)蕩中，世界囤金潮此起彼伏：中國(guó)大媽剛剛解套，日本投資者已經(jīng)開(kāi)始瘋搶黃金。
　　英國(guó)退歐公投事件引發(fā)避險(xiǎn)情緒急劇升溫；而后數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢上行，美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)不斷后移，加上全球?qū)映霾桓F的風(fēng)險(xiǎn)事件及不斷下滑的資產(chǎn)收益，造成黃金價(jià)格自6月以來(lái)一路高歌猛進(jìn)。數(shù)據(jù)顯示，6月以來(lái)，芝商所(CME Group)旗下紐約商品交易所旗下COMEX黃金期貨8月合約價(jià)格最高上探至1377.5美元/盎司，刷新2014年4月以來(lái)的新高。
　　中國(guó)證券報(bào)記者在上海豫園等地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)上次黃金搶購(gòu)潮的出現(xiàn)主要是由于金價(jià)持續(xù)下跌，而最近則是金價(jià)持續(xù)上漲引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)行為，一些金店客流寥寥，銷(xiāo)售情況比往常要清淡許多。
　　對(duì)經(jīng)濟(jì)缺乏信心引發(fā)日本搶金潮
　　迄今為止，今年金價(jià)已經(jīng)上漲25%。令黃金市場(chǎng)表現(xiàn)景氣的原因不止是英國(guó)退歐公投事件，還因?yàn)?ldquo;安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”失靈，出于對(duì)經(jīng)濟(jì)的憂慮與恐慌，日本投資者紛紛搶購(gòu)黃金。
　　“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，是指為結(jié)束困擾日本經(jīng)濟(jì)20多年的通縮，安倍上臺(tái)后打出的被稱為“三支箭”的經(jīng)濟(jì)政策。安倍的“三支箭”分別是貨幣寬松、財(cái)政刺激及結(jié)構(gòu)性改革，導(dǎo)致日本利率大幅下跌及日元暴漲。7月10日安倍執(zhí)政黨在上議院大選中獲勝，其經(jīng)濟(jì)政策信心卻受到動(dòng)搖。
　　據(jù)日本最大黃金零售商——田中貴金屬國(guó)際株式會(huì)社7月13日稱，2016年上半年該公司的投資金條銷(xiāo)量較去年同期跳增30%，至14917千克。同期日本國(guó)內(nèi)黃金均價(jià)為每克4413日元，同比下降6.3%。該公司還表示，因美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息以及全球金融環(huán)境憂慮引發(fā)避險(xiǎn)情緒升溫，加上日元兌美元反彈導(dǎo)致日本當(dāng)?shù)亟饍r(jià)低廉，6月的黃金銷(xiāo)售較5月環(huán)比增長(zhǎng)60%。
　　數(shù)據(jù)還顯示，東京商品交易所數(shù)據(jù)同樣反映這一趨勢(shì)。6月日均黃金交易量同比增加45％，環(huán)比增加20％。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，日本消費(fèi)者今年第一季度的黃金需求為6.8噸。
　　日本央行今年1月底曾宣布實(shí)施負(fù)利率政策，但之后日元不跌反漲，今年以來(lái)日元已上漲20%，反映了日本投資者出于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，逃離海外市場(chǎng)，而不是對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)抱有信心。6月24日當(dāng)英國(guó)脫歐后日元兌美元漲至三年新高時(shí)，田中貴金屬店鋪的黃金銷(xiāo)售增長(zhǎng)了三倍，日本股市則跌至5年最低，10年期國(guó)債收益率也跌至零以下。
　　世界黃金協(xié)會(huì)前東京地區(qū)經(jīng)理Itsuo Toshima表示：“對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)黃金就相當(dāng)于投出了沒(méi)有信心的一票。黃金是沒(méi)有印刷的貨幣，不像日元，盡管采取負(fù)利率政策，日元受益于對(duì)政策的懷疑而升值，這也導(dǎo)致投資者在安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)失敗的情況下尋求資產(chǎn)保護(hù)。”
　　日本媒體援引本國(guó)財(cái)政部稱，伴隨著日本的黃金熱，日本保險(xiǎn)箱銷(xiāo)量及黃金走私案同樣大幅上升。與此同時(shí)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，日本央行可能最早在下次會(huì)議上進(jìn)一步寬松貨幣政策。分析師預(yù)計(jì)，安倍政府可能會(huì)推出高達(dá)20萬(wàn)億日元（合1900億美元）的財(cái)政刺激措施，約占日本GDP的4%。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，黃金正在履行其作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的經(jīng)典角色，并且其表現(xiàn)也正如在公投前許多買(mǎi)入黃金的投資者所期望的那樣。受到全球投資者現(xiàn)在面臨的巨大市場(chǎng)不確定性的推動(dòng)，預(yù)計(jì)黃金市場(chǎng)將出現(xiàn)強(qiáng)勁、持續(xù)的資金流入。黃金ETF大幅增持，且隨著個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者重新分配資金投資黃金，預(yù)期這一趨勢(shì)會(huì)不斷加速。
　　“中國(guó)大媽”嫌貴
　　發(fā)生在中國(guó)的2013年“搶金潮”令人記憶猶新，當(dāng)時(shí)各地金店被投資者“瘋搶”一空，“中國(guó)大媽”在金價(jià)暴跌之下扮演了“接盤(pán)俠”角色。3年后，金價(jià)階段性探底回升之際，“中國(guó)大媽”卻顯得冷靜。
　　7月15日晚間，土耳其政變消息刺激黃金價(jià)格上漲。截至7月16日，國(guó)際黃金及國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格紛紛上漲，國(guó)際黃金價(jià)格報(bào)收每盎司1337.25元，國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格報(bào)收每克286.35元。
　　近日，中國(guó)證券報(bào)記者在上海城隍廟等地金店走訪發(fā)現(xiàn)，大部分金店客流量大不如前，雖然各個(gè)金店的金價(jià)略有差異，但總體上維持在每克360元左右，其中周大福金價(jià)為每克369元，老廟黃金為每克362元，老鳳祥銀樓為每克359元，而天寶龍鳳、上海張良珠寶的黃金價(jià)格卻相對(duì)較低，在每克340元以下。
　　“目前，客流量不是很好，黃金價(jià)格一直漲，消費(fèi)者要是沒(méi)有硬性需求是不會(huì)輕易購(gòu)買(mǎi)的。”天寶龍鳳丁赟向記者表示，黃金的保值增值功能在和平時(shí)期不會(huì)體現(xiàn)得那么明顯。
　　上海張良珠寶的一位徐姓收銀員認(rèn)為，黃金一直漲漲漲，可是生意卻比往年淡了許多。黃金高價(jià)位是令消費(fèi)者望而卻步的主要原因。
　　“今天是星期六，銷(xiāo)量還算可以，前來(lái)咨詢的人也比工作日期間多了很多。”老鳳祥銀樓的一位銷(xiāo)售人員表示。
　　當(dāng)談到高金價(jià)時(shí)，一位正在老廟黃金店內(nèi)挑選黃金飾品的梁女士露出稍許無(wú)奈，由于子女結(jié)婚，價(jià)格上漲也要買(mǎi)，品牌也是要考慮的因素。中國(guó)證券報(bào)記者在隨后的采訪中發(fā)現(xiàn)，像梁女士這樣“不得不買(mǎi)”的情況還有很多，基本上都是出于硬性購(gòu)買(mǎi)需求即所謂的“剛需”，對(duì)高金價(jià)都表示無(wú)奈。
　　“目前店內(nèi)的黃金價(jià)格為369元/克，近期最高為376元/克，我們的黃金價(jià)格與國(guó)際黃金價(jià)格走勢(shì)基本上是一致的，而由于黃金品牌帶來(lái)的溢價(jià)存在差異，體現(xiàn)在價(jià)格上也就會(huì)有高有低。”周大福金店的一位導(dǎo)購(gòu)表示。
　　今年以來(lái)，黃金在所有資產(chǎn)中表現(xiàn)優(yōu)異。值得注意的是，據(jù)相關(guān)部門(mén)透露，近期內(nèi)地自香港進(jìn)口突增，主要是黃金進(jìn)口增長(zhǎng)較快引起的，這與內(nèi)地近一段時(shí)間以來(lái)國(guó)際黃金消費(fèi)市場(chǎng)需求增加有關(guān)。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)際上一些主要的黃金出口國(guó)，比如瑞士等國(guó)，為了節(jié)省成本，在香港設(shè)立了黃金精煉廠，進(jìn)行冶煉再生金的生產(chǎn)。原材料的來(lái)源地是香港和周邊的東南亞國(guó)家。目前香港地區(qū)黃金庫(kù)存量增加，價(jià)格也相對(duì)便宜，使得內(nèi)地進(jìn)口黃金的渠道發(fā)生了轉(zhuǎn)移。不過(guò)，今年上半年，大陸進(jìn)口黃金1730億元人民幣，總體下降14.9%。
　　一般認(rèn)為，作為一種高品質(zhì)的流動(dòng)性資產(chǎn)，黃金將為投資者提供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性、經(jīng)濟(jì)、政治和干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。
　　金價(jià)漲跌需看全球央行“臉色”
　　除了市場(chǎng)的不確定性之外，黃金也受到貨幣政策措施的支撐。如果央行被迫實(shí)行扶持措施，這些措施的形式很可能是進(jìn)一步加強(qiáng)其臨時(shí)措施、新的降息或延遲計(jì)劃中的加息。6月，比預(yù)期還要糟糕的美國(guó)勞工市場(chǎng)數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑的預(yù)測(cè)，已經(jīng)使美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期推后到了年末。
　　南華期貨研究員薛娜認(rèn)為，需求回落與價(jià)格上漲、經(jīng)濟(jì)放緩有關(guān)，黃金價(jià)格的一路上漲與消費(fèi)基本面沒(méi)有太大的聯(lián)系，出于避險(xiǎn)的投資需求是其上漲主要原因。
　　相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度全球央行月均降息12次以上，5月更是達(dá)到16次，為去年年初以來(lái)的最高水平，一年半內(nèi)，全球央行有54家實(shí)行了降息政策。分析人士稱，全球即將進(jìn)入零利率甚至是負(fù)利率時(shí)代。
　　雖然英國(guó)央行未能與市場(chǎng)預(yù)期實(shí)行降息政策，維持基本利率不變，但英國(guó)央行表示，將在完成退歐對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)影響的評(píng)估的三周后祭出刺激政策。
　　“歐洲、日本和新興市場(chǎng)國(guó)家的央行都處在‘放水’階段，政策上的分化會(huì)導(dǎo)致貨幣流動(dòng)性變得寬裕，而以某種貨幣標(biāo)價(jià)的商品自然會(huì)水漲船高。”中信期貨研究員尹丹認(rèn)為，近期大宗商品的上漲其實(shí)與基本面沒(méi)有太大的關(guān)系，主要是受資金的避險(xiǎn)情緒推動(dòng)，在全球背景下，目前的大宗市場(chǎng)處于一個(gè)不錯(cuò)的買(mǎi)入時(shí)機(jī)，未來(lái)還有一定上漲空間。
　　“等到全球央行開(kāi)始收緊貨幣政策時(shí)，才是這波上漲行情到頭的時(shí)候。”尹丹進(jìn)一步表示，全球央行貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制其實(shí)是有問(wèn)題的，是失靈的，寬松的貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展并沒(méi)有太大的拉動(dòng)作用，反而會(huì)使金融市場(chǎng)里的“積水”越來(lái)越多，進(jìn)而產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫。
　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust7月15日黃金持倉(cāng)量為962.85噸，較上一個(gè)交易日減少2.37噸。
　　薛娜表示，近期黃金的上漲主要是受到資金避險(xiǎn)情緒的帶動(dòng)。從一季度黃金ETF持倉(cāng)量就可以看出，市場(chǎng)的投資需求還是比較旺盛的，這也是助推黃金價(jià)格上漲的原因。而如今英國(guó)國(guó)情的好轉(zhuǎn)加上對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息政策的降溫市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所緩解，短期內(nèi)黃金價(jià)格會(huì)有所下跌，但在全球經(jīng)濟(jì)疲軟，央行陸續(xù)放水的大背景下，后市黃金價(jià)格將會(huì)震蕩上行。
　　業(yè)內(nèi)人士指出，近日發(fā)生的南海爭(zhēng)端、法國(guó)恐襲和土耳其政變會(huì)在一定程度上對(duì)市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒起到“加熱”作用，加上英國(guó)脫歐的后續(xù)影響還很難評(píng)估。但同時(shí)令人擔(dān)憂的是，英國(guó)國(guó)情的好轉(zhuǎn)加上美國(guó)股市的重振令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所緩解，對(duì)黃金及其他避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求有所減弱，前期黃金過(guò)快上漲導(dǎo)致市場(chǎng)累積了大量的獲利盤(pán)，資金的獲利了結(jié)是近期黃金價(jià)格下降的主要原因，而美聯(lián)儲(chǔ)加息的不確定性，也為黃金上漲的趨勢(shì)埋下了隱患。