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什么是特朗普的美元政策?

2017年02月17日 9:7 6016次瀏覽 來源:   分類: 重點(diǎn)新聞   作者:

  強(qiáng)勢美元的另一面
  美國財政部自1789年成立以來一直支持強(qiáng)勢美元政策,沒有任何資格或態(tài)度不贊成這種立場,特別是從美元作為世界儲備貨幣的地位在上升。這就是為什么當(dāng)新上任的財政部長Steven Mnuchin最近發(fā)出呼吁:“有時,過分強(qiáng)勁的美元可能對經(jīng)濟(jì)有負(fù)面的短期影響,”顯得是如此高度不尋常。
  表面上,美國聲稱強(qiáng)勢美元符合國家的最大利益;但實(shí)際上沒有一種法定貨幣體制想要一種不斷升值的貨幣。諷刺的是,美聯(lián)儲實(shí)際上對美元的價值影響最大,卻總是在這件事上要財政部推遲。但鑒于行政部門這一新的不同的美元政策,讓我們看看特朗普經(jīng)濟(jì)學(xué)對于美元走向真正意味著什么。
  在對美元利好方面,我們有建議的邊境稅調(diào)整,這將阻止進(jìn)口,大大降低我們的貿(mào)易赤字。這將對美元產(chǎn)生非常積極的影響,并可能令其價值增加15-20%。
  然后我們將標(biāo)普500公司的外匯收益匯回。這些收入大部分是以外幣形式存在,在進(jìn)入美國時必須轉(zhuǎn)換成美元。這也是非常令美元看漲。
  然后我們有美國債券和歐洲和日本之間的利率差異。這也有利于貨幣流入美元。此外,美聯(lián)儲與日本央行、英國央行和歐洲央行之間的貨幣政策有分歧。雖然珍妮·耶倫已經(jīng)許諾在2017年提高利率3次,但英國央行將保持0.25%的利率,而歐洲央行和日本央行仍處于貨幣寬松的各個階段。再次,這也是非常利于美元看漲的。
  最后,我們有美國和發(fā)達(dá)國家之間的增長動力。雖然美國與其法定貨幣競爭對手有很多相同的麻煩,但我們也終于有機(jī)會實(shí)行結(jié)構(gòu)性變革;這種潛力在海外并不明顯。在歐洲和日本沒有降低稅率和減少監(jiān)管的做法。如果特朗普政府可以推動這些變化,將促進(jìn)美國的增長,并導(dǎo)致投資者向美元靠攏。
  然而,在看空美元一邊有強(qiáng)大的陣容。如彼得·納瓦羅,唐納德·特朗普的首席顧問和國家貿(mào)易委員會的主任,以及特朗普本人,都說美元該下跌。
  但是,與政府的推特中發(fā)出的任何呼吁相反,真相是“使美國重新偉大”的后果之一是讓美元走強(qiáng)。
  如果特朗普政府真的想要一個更弱的美元,他們會要求珍妮特·耶倫辭職,并且任命一個比她更溫柔得多的人——如果能找到的話。特朗普還可以給聯(lián)邦公開市場委員會任命更多的鴿派人物。但所有這一切都與他在競選活動中所說的話相反。特朗普講話記錄在案,表明他更喜歡基于規(guī)則的貨幣政策,并表示,美聯(lián)儲應(yīng)該已經(jīng)多次提高利率到了一個更高得多的水平上。
  在短期內(nèi),成功實(shí)施特朗普經(jīng)濟(jì)學(xué)等于美元走強(qiáng),債券收益率上升,借款成本上升。
  然而,如果特朗普在實(shí)施這些結(jié)構(gòu)性變革方面不成功,或者變得相當(dāng)稀少和延遲,那么就會看到美元和債券收益率與股票價格一起以快速的方式崩潰 - 貴金屬將成為主要受益者。因此,投資者的收益將來自監(jiān)測這種動態(tài)并相應(yīng)地戰(zhàn)略性地分配投資組合的能力。

責(zé)任編輯:彭薇

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