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本周二晚間，焦作萬(wàn)方公布了年報(bào)，2016年凈利潤(rùn)同比暴增258.7%。云南銅業(yè)在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)僅4.5%的情況下，凈利潤(rùn)大幅度上漲了683.8%。3月底，接踵而至的有色金屬企業(yè)2016年報(bào)清一色業(yè)績(jī)大漲，凈利潤(rùn)翻倍者占比接近80%，龍頭上市公司中國(guó)鋁業(yè)凈利潤(rùn)大漲171%，為4.02億元，山東黃金凈利潤(rùn)12.93億元，同比增長(zhǎng)1倍。廣晟有色預(yù)期年報(bào)凈利潤(rùn)大漲1.07~1.11倍。

適逢國(guó)際市場(chǎng)美元指數(shù)連續(xù)下行，本周二刷新了4個(gè)月新低，至98.86。美元前景不樂(lè)觀(guān)，導(dǎo)致以美元計(jì)算價(jià)格的國(guó)際有色金屬價(jià)格前景被看好。而有色金屬板塊企業(yè)的政策利好也值得期待，鋁業(yè)、稀土板塊均是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的龍頭板塊，目前具有價(jià)值投資特征明顯。

美元下跌有利于金屬價(jià)格反彈

3月中旬美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之后，美元走出了一波犀利的下跌行情，直到本周二凌晨低至98.86，刷新了4個(gè)月新低。在此影響下，國(guó)際、國(guó)內(nèi)的有色金屬價(jià)格走出了一波短線(xiàn)上漲行情，且后市樂(lè)觀(guān)。倫敦市場(chǎng)的銅產(chǎn)品主力價(jià)格一度連續(xù)上漲了6個(gè)交易日，鋁產(chǎn)品主力合約則連續(xù)上漲了8個(gè)交易日。

國(guó)內(nèi)上海期貨交易所，有色金屬板塊重回上升通道。同屬于有色金屬大類(lèi)的貴金屬近期的漲勢(shì)更加犀利，國(guó)際黃金價(jià)格從3個(gè)月前的1130低點(diǎn)一路上行，至本周二凌晨的1261美元高點(diǎn)，3個(gè)月累計(jì)升幅高達(dá)11.6%。美元走跌對(duì)于貴金屬的促進(jìn)是更加直接的。

有色金屬的后市與美元關(guān)系密切。機(jī)構(gòu)人士普遍認(rèn)為，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐并沒(méi)有明顯加快，全球大國(guó)經(jīng)濟(jì)政策面臨不確定性，美元的短線(xiàn)、中線(xiàn)走勢(shì)均不樂(lè)觀(guān)，比較可能在2017年未來(lái)的幾個(gè)月時(shí)間里保持原地震蕩走勢(shì)，難以形成大幅向上的行情，更不可能重復(fù)2015~2016年的暴漲。這對(duì)于有色金屬來(lái)說(shuō)，就是重要的樂(lè)觀(guān)因素。除此外，國(guó)內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對(duì)于有色金屬的利好促進(jìn)更大，從2015年底開(kāi)始，中國(guó)鋁業(yè)等龍頭有色金屬公司，落實(shí)改革，取得了一定成效。

在主營(yíng)業(yè)務(wù)為有色金屬價(jià)格反彈且前景樂(lè)觀(guān)的基礎(chǔ)上，就不難理解云南銅業(yè)凈利潤(rùn)的暴漲了。已經(jīng)公布2017年一季報(bào)預(yù)期的有色企業(yè)，暴漲繼續(xù)進(jìn)行中。其中的湖南黃金公告預(yù)計(jì)一季報(bào)業(yè)績(jī)凈利潤(rùn)為5000萬(wàn)元至7000萬(wàn)元,增長(zhǎng)幅度為8.56倍至11.59倍。

廣州日?qǐng)?bào)記者采訪(fǎng)了本省的幾家龍頭有色企業(yè)，了解到國(guó)際有色金屬價(jià)格在2016年的大幅度反彈是導(dǎo)致行業(yè)業(yè)績(jī)暴漲的主要原因，很多大型企業(yè)單單從倉(cāng)儲(chǔ)貿(mào)易中就獲利匪淺，比如說(shuō)珠三角的鋁錠市場(chǎng)交易就量?jī)r(jià)齊升，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)均獲利。

有色金屬價(jià)格漲幅沒(méi)有翻倍，上市公司業(yè)績(jī)?yōu)槭裁捶?？中金嶺南高管告訴廣州日?qǐng)?bào)記者：報(bào)告期公司推行的運(yùn)營(yíng)改善和成本削減計(jì)劃取得成效，各項(xiàng)生產(chǎn)成本費(fèi)用同比下降。而與之類(lèi)同的企業(yè)還有中國(guó)鋁業(yè)，其2016年的財(cái)務(wù)費(fèi)用出現(xiàn)了大幅度的減少，“節(jié)流”工作成績(jī)顯著。除此外，多家企業(yè)還提到了受益于國(guó)際匯市的變化。

投資建議：

優(yōu)選改革政策受益股

中投證券分析師認(rèn)為，2014-2015年，有色金屬行業(yè)處在下跌通道中，直到2016年初成功筑底，使得2015年的年報(bào)已經(jīng)降到了數(shù)年的最低水準(zhǔn)。在此水準(zhǔn)上重整旗鼓經(jīng)營(yíng)，很容易取得“暴漲翻倍”的效果。

有色金屬板塊價(jià)值投資特征明顯：業(yè)績(jī)大幅度轉(zhuǎn)暖且多企業(yè)翻倍暴增，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革繼續(xù)推進(jìn)，政策利好明顯。其板塊投資價(jià)值明顯高于虧損鋼鐵板塊與主業(yè)收入前景不樂(lè)觀(guān)的油氣板塊。不過(guò)，鋼鐵板塊的兼并重組預(yù)期更大，短線(xiàn)投資的爆發(fā)力更強(qiáng)。有色金屬板塊比較可能跟隨大盤(pán)回暖出現(xiàn)震蕩上漲行情。建議優(yōu)先關(guān)注國(guó)企改革龍頭股、西部大開(kāi)發(fā)概念股與黃金采掘板塊個(gè)股。