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價格走勢概述

2016年，國內(nèi)外鋅期貨價格強勢上揚。全年來看，鋅期貨價格整體呈震蕩上揚的態(tài)勢。前三季度，全球鋅精礦、精煉鋅供應持續(xù)下滑，美聯(lián)儲放緩加息，英國公投“脫歐”后市場預期主要央行將維持寬松的貨幣政策，在基本面和宏觀面多重利好因素的共同推動下，鋅價穩(wěn)步上揚。第四季度，供應端繼續(xù)保持收縮的同時，需求端也展現(xiàn)出回暖的跡象。一是我國宏觀經(jīng)濟向好態(tài)勢明顯，11月我國官方制造業(yè)PMI創(chuàng)出近四年來的新高。二是特朗普當選美國新任總統(tǒng)，承諾投資5500億美元改善美國的基礎設施建設，有望給有色金屬需求帶來新的增量。短缺格局的進一步擴大刺激鋅價走強。11月28日，LME三月鋅價最高攀升至2963美元/噸，刷新近九年來的最高水平。

產(chǎn)業(yè)政策與重大事件

1、美國老牌鋅生產(chǎn)商宣布破產(chǎn)

2016年1月22日，美國鋅生產(chǎn)商馬頭公司宣布，由于金屬價格低迷且公司資金短缺，已正式提出破產(chǎn)申請。馬頭公司擁有超過150年的歷史，以含鋅廢料作為主要生產(chǎn)原料，鋅錠和鋅制品的總產(chǎn)能為20萬噸/年。2015年前三季度，馬頭公司凈虧損2738萬美元。

2、2016年鋅精礦長單加工費下降23%

由于國外兩座大型鉛鋅礦山（產(chǎn)能70萬噸/年）因資源枯竭于2015年底徹底關停，同時嘉能可從2015年第四季度開始減產(chǎn)鋅金屬量50萬噸/年，2016年全球鋅精礦產(chǎn)量將顯著下降。供應短缺的預期使鋅精礦加工費大幅走低。2016年3月初，嘉能可與加拿大礦業(yè)公司泰克資源達成的2016年鋅精礦長單基準加工費為188美元/噸，較2015年的245美元/噸下降23%。

3、秘魯?shù)V商Antamina將于2017年增產(chǎn)

2016年10月10日，秘魯?shù)V商Antamina表示，由于旗下的銅鋅復合礦山進入鋅礦含量更高的開采階段，而且預計國際鋅價將進一步上漲，該公司2017年的鋅產(chǎn)量將增加至34~36萬噸，較2016年翻倍，銅產(chǎn)量則維持在2016年的水平。2015年，Antamina的鋅產(chǎn)量為29.8萬噸，銅產(chǎn)量為41.2萬噸。

4、2016年前三季度嘉能可鋅產(chǎn)量同比減少30%

2016年11月3日，全球最大的鋅生產(chǎn)商嘉能可公布了第三季度生產(chǎn)報告，前三季度共生產(chǎn)鋅78.92萬噸，同比下降30%。嘉能可預計，2016年全年的鋅產(chǎn)量在108.5~111.5萬噸，較2015年的144.5萬噸減少約24%。嘉能可拒絕透露旗下關閉的礦山何時完全恢復生產(chǎn)，不過其第三季度鋅產(chǎn)量較前一季度增加13%，為近三個季度以來的首次增產(chǎn)。

5、鋅價創(chuàng)近九年來的新高

2016年11月28日，LME三月鋅價（圈內(nèi)交易）最高攀升至2963美元/噸，刷新2007年10月22日以來的最高水平。11月29日，SHFE三月鋅價最高達到25180元/噸，創(chuàng)2007年11月以來的新高。

6、國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)計劃提高加工費談判話語權

2016年12月13日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會組織召開“鋅骨干企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營形勢分析座談會”，國內(nèi)12家產(chǎn)能在20萬噸以上的鋅冶煉企業(yè)參加。與會企業(yè)認為，當前鋅精礦加工費水平不能覆蓋冶煉廠的正常生產(chǎn)成本，不能反映產(chǎn)業(yè)鏈間合理的利益分配格局，將積極探尋與礦山間定價模式的優(yōu)化方案。

由于全球鋅精礦供應趨緊，2016年鋅精礦加工費大幅縮水，2016年末進口礦加工費甚至出現(xiàn)10-20美元/噸的報價，較年初下降約90%。