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10月13日，在廣州期貨于深圳舉辦的“2018年投資策略交流會”上，與會嘉賓表示，全球銅礦供應重回低增速，將對中長期銅價形成支撐。

“2012—2016年銅價呈逐步下行態(tài)勢，銅礦資本支出在2012—2013年見頂后逐步減少，到2017年支出下滑近60%。根據以往規(guī)律，銅礦產能變化一般滯后于銅礦資本支出變化4年以上，這意味著至少未來3年銅礦產能將保持低增速，供應趨緊。”廣州期貨研究所副所長秦海垠認為，2018年銅精礦供應處于溫和增長態(tài)勢，未來4年銅精礦供應將保持2%的增速，對中長期銅價形成支撐。

秦海垠同時認為，隨著中國冶煉產能的持續(xù)擴張，其對海外礦的需求將持續(xù)增長。近幾年，在全球銅精礦供應收縮的背景下，較高的銅精礦長單TC難以為繼，國外礦山與國內冶煉廠簽訂的長協(xié)TC價格也呈下滑趨勢。

“年初，高盛稱將有超過30家礦企因合同到期需重新簽訂，涉及約500萬噸的銅礦供應，市場普遍對銅礦罷工抱有較大預期。”秦海垠說，而從上半年銅市供應端的情況看，多數大型銅礦均未出現嚴重的罷工事件，9家大型礦企上半年銅產量較去年同期增長14.86%。

從國內情況看，廢銅進口政策對國內銅冶煉產業(yè)的影響不可忽視。秦海垠說，廢銅政策預期在2017年年底已有所消化，今年1月開始我國廢銅進口量明顯下滑。“雖然大型礦企銅產量增長，但在廢銅進口受限的情況下，國內銅供應總體將維持偏緊狀態(tài)。今年以來，精銅、廢銅價差持續(xù)收窄，廢銅對精銅的替代持續(xù)減弱，加速了精銅去庫存。”秦海垠說。

此外，秦海垠認為，今年以來因人民幣走弱，銅進口比價持續(xù)走高，這有利于國外的銅庫存向國內轉移，將在一定程度上緩和國內廢銅供應偏緊局面。

“從需求端看，未來中國銅消費增速將放緩。”秦海垠說，房地產投資增速放緩將拖累銅消費增長，空調產量增速也將高位回落，電源和電網投資繼續(xù)保持低速增長。不過，配網建設將是2018—2020年帶動銅消費增長的亮點。

作為國內首個工業(yè)品期權品種，銅期權受到了市場的高度關注。針對當前銅市波動，廣期資本高級產品經理蘇銘森認為，相關企業(yè)和機構可使用多種策略進行交易，“當走勢比較明確時，可買入相對應的中長期期權合約，進行方向性策略投資，而當走勢處于盤整階段時，可賣出看漲和看跌期權”。