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近13個(gè)月中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)表

圖1 中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢(shì)圖

圖2 中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈圖

中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測(cè)模型結(jié)果顯示，7月份，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為41.8，較6月份上升0.9個(gè)點(diǎn)，繼續(xù)在“正常”區(qū)間運(yùn)行；先行指數(shù)為79.7，較6月份上升0.1個(gè)點(diǎn)；一致指數(shù)為73.8，較6月份下降0.9個(gè)點(diǎn)。近13個(gè)月中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見(jiàn)下表。

景氣指數(shù)小幅上升

7月份，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為41.8，較6月份上升0.9個(gè)點(diǎn)，繼續(xù)在 “正常”區(qū)間運(yùn)行。中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢(shì)如圖1所示。

由中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈可見(jiàn)（見(jiàn)圖2），7月份，在構(gòu)成中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的9項(xiàng)指標(biāo)中，有6項(xiàng)指標(biāo)位于“正常”區(qū)間，電力電纜生產(chǎn)指數(shù)和銅生產(chǎn)指數(shù)位于“偏熱”區(qū)間，房屋銷售面積指數(shù)處于“過(guò)冷”區(qū)間。

先行指數(shù)小幅上升

7月份，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)為79.7，較6月上升0.1個(gè)點(diǎn)。該指數(shù)主要用于判斷銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)，其上升表明，近期受地緣政治、關(guān)稅貿(mào)易政策波動(dòng)等因素影響，銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)力受限，但整體增長(zhǎng)趨勢(shì)將有望延續(xù)。

分項(xiàng)指標(biāo)分析

一是LME銅價(jià)小幅上升。LME銅結(jié)算價(jià)指數(shù)為36.7，較6月份上升5.9個(gè)點(diǎn)，主要原因在于美國(guó)關(guān)稅政策的不確定性和美元指數(shù)走低對(duì)大宗商品市場(chǎng)造成劇烈沖擊，導(dǎo)致全球銅價(jià)上漲。

二是M2（貨幣供應(yīng)量）持續(xù)增長(zhǎng)。貨幣供應(yīng)量指數(shù)為45.8，較6月份上升0.9個(gè)點(diǎn)，延續(xù)了穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。寬松的貨幣政策環(huán)境為銅產(chǎn)業(yè)提供了穩(wěn)定的流動(dòng)性支持，有利于產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展。

三是銅產(chǎn)品進(jìn)口量顯著回落。銅產(chǎn)品進(jìn)口指數(shù)為76.3，較6月份下降28.1個(gè)點(diǎn)。進(jìn)口量的明顯波動(dòng)反映出全球供應(yīng)鏈調(diào)整及國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)短期庫(kù)存策略變化，但整體仍保持在較高水平，顯示國(guó)內(nèi)對(duì)原材料的需求依然強(qiáng)勁。

四是固定資產(chǎn)投資再創(chuàng)新高。銅項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額指數(shù)為137.9，較6月份上升12個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月創(chuàng)下新高。這表明企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)改造的投入持續(xù)加大，為銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

五是房地產(chǎn)市場(chǎng)稍有上升，但持續(xù)承壓。7月份，商品房銷售面積指數(shù)為-89.3，較6月份上升0.4個(gè)點(diǎn)。中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào) “高質(zhì)量開(kāi)展城市更新”，同期北京、湖北等地相繼出臺(tái)購(gòu)房補(bǔ)貼及公積金政策優(yōu)化措施，有效刺激了部分剛需和改善型住房需求提前入市。但房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)低迷對(duì)銅消費(fèi)形成一定壓力，需關(guān)注后續(xù)政策效果。

六是電力電纜產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)整。電力電纜產(chǎn)量指數(shù)為117.3，較6月份下降5.6個(gè)點(diǎn)。該指數(shù)連續(xù)數(shù)月回落，反映出部分終端應(yīng)用領(lǐng)域需求階段性波動(dòng)，但整體仍處于擴(kuò)張區(qū)間。

七是精銅產(chǎn)量穩(wěn)步提升。國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量指數(shù)為142.2，較6月份上升2.6個(gè)點(diǎn)，創(chuàng)下近期新高。生產(chǎn)端的持續(xù)增長(zhǎng)得益于企業(yè)產(chǎn)能釋放和運(yùn)營(yíng)效率提升，顯示出產(chǎn)業(yè)供給能力的不斷增強(qiáng)。

八是企業(yè)營(yíng)業(yè)收入持續(xù)改善。銅企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入指數(shù)為115.7，較6月份顯著上升7個(gè)點(diǎn)。營(yíng)業(yè)收入能力的持續(xù)改善，表明企業(yè)市場(chǎng)拓展成效顯著，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化策略取得積極進(jìn)展。

九是利潤(rùn)水平保持增長(zhǎng)。銅企業(yè)利潤(rùn)總額指數(shù)為88.8，較6月份上升10.7個(gè)點(diǎn)。在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)通過(guò)精細(xì)化管理有效控制成本，維持相對(duì)穩(wěn)定的盈利水平。

綜上所述，盡管景氣指數(shù)保持上升趨勢(shì)，但主要指標(biāo)仍處于“正常”區(qū)間運(yùn)行。當(dāng)前，銅產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出“生產(chǎn)穩(wěn)健、投資活躍、需求分化”的特點(diǎn)。展望未來(lái)，在宏觀經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)發(fā)力、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)深入推進(jìn)的背景下，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)有望繼續(xù)保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)。在國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)的前提下，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)仍將位于“正常”區(qū)間運(yùn)行。（張念 執(zhí)筆）

附注：

1. 銅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱“先行指數(shù)”）用于判斷銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME銅結(jié)算價(jià)、M2、銅產(chǎn)品進(jìn)口量指數(shù)、銅項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷售面積、電力電纜產(chǎn)量。

2. 銅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱“一致指數(shù)”）反映當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量、銅企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、銅企業(yè)利潤(rùn)總額。

3. 銅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱“滯后指數(shù)”）與一致指標(biāo)一起主要用來(lái)監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：銅企業(yè)流動(dòng)資本余額、銅企業(yè)應(yīng)收賬款余額、銅企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。

4. 綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。

綜合景氣指數(shù)由9項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

5. 編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

6. 每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。

7. 生產(chǎn)指數(shù)，包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)銅精礦金屬含量、精煉銅產(chǎn)量和銅材產(chǎn)量。進(jìn)口量指數(shù)，包括進(jìn)口銅精礦含銅量、進(jìn)口精煉銅和進(jìn)口銅廢碎料含銅量。