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供增需降 滬銅調(diào)整主基調(diào)未變

　　6月下旬銅價短暫反彈之后，7月份再度振蕩回落。此前，我們提到6月銅價回落刺激部分下游補庫，需求溫和回暖，但這種情況不具備持續(xù)性?！?/a>

基本面尚可 鋁價短期偏強運行

雖然進入消費淡季，但目前庫存依然偏低，基本面尚可，預計鋁價短期偏強振蕩，運行區(qū)間為18800—19300元/噸?！?/a>

鋰電池加快替代 鉛消費前景難改觀

今年上半年，國內(nèi)鉛消費弱勢盡顯。從時間節(jié)奏來看，僅今年春節(jié)前，電池企業(yè)提前對原料鉛錠進行充分補庫存。春節(jié)后持續(xù)至3月初，由于原料補庫需求提前透支，下游電池企業(yè)的原料補庫需求偏低。3月中下旬，下游原料補庫需求才緩慢溫和回升。二季度，國內(nèi)電池消費進入淡季，淡季影響凸顯，往年5月~6月初電池企業(yè)季節(jié)性開工率回升的表現(xiàn)在今年未有體現(xiàn)?！?/a>

下半年銅市是波動市而非單邊市

　　近期，由于大宗商品價格的快速上漲，引起了國家高度關注，監(jiān)管部門緊急出手，加強了監(jiān)管力度，同時，疊加市場對美聯(lián)儲貨幣收縮的擔憂，銅價開始震蕩下行。6月16日，國家拋售銅儲備消息落地，6月17日，美聯(lián)儲會議上調(diào)經(jīng)濟和通脹預期，引發(fā)了銅價的快速下跌，銅價重回4月價格區(qū)間，進入調(diào)整期?！?/a>

利多因素有限 滬銅高位震蕩為主

　　滬銅主力合約自6月初以來振蕩下跌，6月21日以66350元/噸創(chuàng)下階段性低點。6月22日國儲首批拋儲信息正式落地后，利空兌現(xiàn)，銅價迎來了小幅反彈，但在運行至前期壓力區(qū)間附近后，上漲動能不足，銅價6月下旬陷入?yún)^(qū)間振蕩行情中?！?/a>

供強需弱預期下 銅價仍將承壓運行

　　受美聯(lián)儲流動性收緊預期及國內(nèi)政策對大宗商品價格打壓的影響，銅價自5月中以來經(jīng)歷了一段明顯的下跌行情，上周在支撐平臺65000-66000附近止跌小幅反彈?；谀壳般~市場供強需弱格局判斷，我們預計短中期銅價反彈或難以持續(xù)，不排除跌破目前的支撐平臺?！?/a>

利空基本出盡 滬鉛三季度有反彈需求

在外盤拉動和國內(nèi)基本面改善的預期下，鉛有階段性反彈的需求，但年內(nèi)反彈高度有限，鉛長期基本面走弱的邏輯沒有發(fā)生根本性扭轉。在通脹壓力和就業(yè)恢復的背景下，美聯(lián)儲口風逐漸轉鷹，下半年主題可能是逐漸退出寬松，美元指數(shù)尚有反彈空間，對有色整體形成利空?！?/a>

銅價向下大調(diào)整結束？

　　6月下旬，全球銅價在經(jīng)歷一波大幅度調(diào)整之后，跌勢放緩，甚至出現(xiàn)較為強勁的上漲勢頭，這是否意味著5月至今這一輪銅價大幅調(diào)整已經(jīng)結束？…

基本面向好 鋁價短期震蕩偏強

當前，環(huán)保越來越被人們重視，電解鋁產(chǎn)能投放進度將被抑制。新能源產(chǎn)業(yè)因為其環(huán)保因素受到越來越多的關注，鋁的下游需求增加。…

宏觀控價疊加淡季臨近 滬鎳中長期承壓運行

　　預計在二季度消費旺季結束后，鎳價再難大幅回升，隨著供應釋放，反而會出現(xiàn)回調(diào)?！?/a>

7月的美聯(lián)儲議息會議是關鍵 滬銅等待新的宏觀指引

　　鑒于本輪趨勢性上行的核心動力——流動性和供需錯配都已經(jīng)充分交易，且未來矛盾趨于緩解，本輪牛市將逐漸步入尾聲。由于市場處于對Taper的預期發(fā)酵階段，流動性尚未出現(xiàn)實質性收緊，銅的下跌不會以一蹴而就的方式完成?！?/a>

美指破位回升 黃金破位下行風險加大

中期來看，美國經(jīng)濟邊際復蘇疊加通脹上行，美元加息將是大概率事件，加息預期將長期壓制黃金價格?！?/a>

國儲局將于近期拋儲銅、鋁、鋅

國家糧食和物資儲備局拋儲…

業(yè)內(nèi)專家：未來大宗商品價格將回歸基本面

　　大宗商品價格在過去一年整體走高，市場波動率顯著增加。而大宗商品價格在2021年上半年的快速上漲更是引起了國家高層的關注?！?/a>

上期所、上期能源舉辦第一期能源產(chǎn)業(yè)基地培訓

6月10日-11日，上海期貨交易所（下稱＂上期所＂）、上海國際能源交易中心（下稱＂上期能源＂）在山東省淄博市舉辦第一期能源產(chǎn)業(yè)基地培訓班?！?/a>

消費淡季來臨 銅價寬幅運行為主

一方面，短期銅市場無進一步利多刺激，價格缺乏反彈動能；另一方面，國內(nèi)下游消費進入傳統(tǒng)淡季，實體需求無較大亮點。預計6—7月銅價在67000—75000元/噸寬幅振蕩運行的概率較大?！?/a>

多空交織 黃金維持震蕩偏強格局

　　貨幣政策何時收緊需要視就業(yè)數(shù)據(jù)何時好轉而定，而就業(yè)的快速好轉需要等到財政補貼退坡之后，也就是失業(yè)救濟金停止發(fā)放，迫使失業(yè)人群重返工作崗位，從而推動美聯(lián)儲逐步收緊QE?！?/a>

原鋁產(chǎn)能受限 供應端偏緊預期顯現(xiàn)

自五一假期以來，鋁價就開啟了大幅波動模式?！?/a>

我國有色金屬倉儲業(yè)發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)

我國有色金屬倉儲業(yè)從小到大，從點到鏈，現(xiàn)已發(fā)展成為有色金屬產(chǎn)業(yè)極為重要的一環(huán)。隨著我國提出碳達峰、碳中和目標，將持續(xù)推動有色金屬行業(yè)供給側結構性改革，產(chǎn)業(yè)升級、產(chǎn)能轉移正加速推進，也為我國有色金屬倉儲業(yè)提出了諸多機遇和挑戰(zhàn)?！?/a>

貴金屬：預期中的調(diào)整

　　美國就業(yè)數(shù)據(jù)強勁且超出預期，因而美元短期走強，使得貴金屬將進入調(diào)整階段。…