政策利空預期壓制金價不宜樂觀
2013年09月17日 9:51 6022次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 貴金屬 作者： 唐琴
8月金銀強勢反彈，并突破重要阻力位，月線收陽。8月23日,COMEX金價一度突破每盎司1400美元，最高上探1433.5美元；白銀最高觸及25美元。國內(nèi)貴金屬追隨外盤走勢，亦出現(xiàn)大幅反彈。隨著9月超級月來臨，敘利亞問題、一系列重要的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲會議、歐洲央行即將發(fā)布的利率決議、德國大選、日本發(fā)布2014年貨幣政策等眾多重大事件，都將主導貴金屬市場投資情緒，造成貴金屬價格的短期震蕩?？梢哉f，9月是風險事件云集的“超級月”，宏觀不確定事件眾多，每件事情都會對貴金屬市場造成不同程度的影響。
美聯(lián)儲貨幣政策主導價格走勢
9月中旬美聯(lián)儲會議對QE政策定調(diào)之前，市場將對重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)產(chǎn)生較敏感的反應(yīng)。從近兩年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，美國的經(jīng)濟已顯示穩(wěn)步增長態(tài)勢。最新數(shù)據(jù)顯示，美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）公布的8月芝加哥PMI為53.0，預期53.0，7月為52.3。美國8月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值82.1，預期80.5，初值80.0；指數(shù)終值從上月的六年高位回落，但高于初值和預期。美國7月個人消費支出環(huán)比增0.1%，連增3個月，但預期增長0.3%，6月增幅從0.5%上修為0.6%。美聯(lián)儲衡量通脹時關(guān)注的個人消費支出指數(shù)7月環(huán)比僅增長0.1%，而預期為0.3%。美聯(lián)儲的通脹目標為2%，7月個人消費支出年率為1.4%。7月數(shù)據(jù)表明當前美國通脹上升乏力，美聯(lián)儲仍有寬松的空間。而就業(yè)數(shù)據(jù)一直被美聯(lián)儲視為貨幣政策考慮的重要指標。上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加16.9萬人,增幅明顯遜于預期，同期失業(yè)率意外降至7.3%，創(chuàng)2008年12月以來最低。最新非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表明,美國勞動力市場的復蘇勢頭并未增強,并可能令美聯(lián)儲開始縮減經(jīng)濟刺激政策的計劃變得復雜化。
從近期美聯(lián)儲多位官員的表態(tài)中可看出，在美聯(lián)儲本周政策會議前，對是否縮減QE3規(guī)模持開放態(tài)度，QE縮減預期趨中性。隨著美國經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇，國際熱錢向美國回流，助推美股、美債和美元指數(shù)強勢，給黃金價格帶來三重沖擊。美聯(lián)儲貨幣寬松政策退出預期持續(xù)醞釀，金價也將伴隨著QE的退出擠出泡沫。而不管美聯(lián)儲在9月17~18日的FOMC會議上是否決定開始放緩QE，削減乃至退出QE也只是時間早晚的問題。這對黃金價格而言，將是重大利空。
“中國因素”依然是黃金市場的亮點
“中國因素”依然是黃金需求的亮點。世界黃金協(xié)會（WGC）本月公布報告顯示，中國與印度今年第二季度的現(xiàn)貨黃金需求格外強勁。二季度中國金條與金幣投資同比增長157%至123公噸，印度這類投資增長116%，增至創(chuàng)紀錄的122公噸。
今年8月，美國鑄幣局的金幣銷量連續(xù)第四個月下降，降至2007年7月以來最低。8月金幣銷量為1.15萬盎司，遠低于7月的5.95萬盎司，也不及去年8月的3.9萬盎司。銀幣銷量由7月的440.7萬盎司降至362.5萬盎司，截至8月，今年銀幣銷量為3310萬盎司，去年同期為3370萬盎司。
進入9月，印度和中國受十圣節(jié)、排燈節(jié)，中秋、國慶節(jié)日的影響，節(jié)日強勁需求的預期使得黃金旺盛需求提前反應(yīng)。季節(jié)性傳統(tǒng)消費旺季，有利于黃金和白銀展開階段性弱勢反彈行情。然而，從近期公布的印度經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，印度政府面臨盧比大幅貶值情況下的政策兩難。數(shù)據(jù)顯示，印度第二季度GDP同比僅增長4.4%，不及預期的增長4.7%；第一季度增長4.8%。印度第二季度GDP增速放緩至2009年以來最低水平。經(jīng)濟增長低迷，這使得當局面臨的局面進一步復雜化。最近幾周以來，印度和其他主要新興經(jīng)濟體已遭遇嚴重拋售，印度盧比也屢創(chuàng)新低。為抑制盧比跌勢，印度央行已選擇在7月加息，但這又傷及原本脆弱的經(jīng)濟擴張。再加上印度政府為控制巨額赤字，一再上調(diào)黃金、白銀的進口關(guān)稅，這都對金銀的消費造成一定壓制。
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