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　　敘利亞政治局勢對價格的提振短暫而有限
　　敘利亞反對派指責政府8月21日在首都大馬士革郊區(qū)發(fā)動的軍事攻勢中使用了化學武器，并導致數(shù)百人死亡。敘利亞政府對此予以否認。敘利亞使用化學武器的舉動遭到世界各國的譴責。此前，美國總統(tǒng)奧巴馬發(fā)表講話稱，他已決定對敘利亞采取軍事行動，不過目前并未確定具體時間。然而，近日敘利亞局勢峰回路轉。敘方表示愿意接受俄羅斯的建議將化武交由聯(lián)合國控制，同時奧巴馬回應稱如果敘利亞放棄化武，或將停止對其進行軍事打擊，令戰(zhàn)爭風險大大降低。再加上美國民眾反戰(zhàn)情緒高漲，奧巴馬提案或遭否決，黃金恐失避險支撐。歷史經(jīng)驗來看，統(tǒng)計近四十年發(fā)生的局部戰(zhàn)爭前后金價表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，戰(zhàn)爭爆發(fā)前，美元與黃金呈現(xiàn)同漲態(tài)勢；但假使戰(zhàn)爭爆發(fā)，市場對貨幣流動性需求必然增強，美元及美債獲提振，這也從一定程度上壓制黃金的上行。
　　投資者目前仍不應盲目迷信敘利亞局勢方面對金價的避險利好，一旦戰(zhàn)爭爆發(fā)往往宣告了其對金價促漲作用的結束。更何況，地緣政治因素不是主導黃金價格走勢的核心因素，它僅僅是短期的影響因素。

　　宏觀形勢有所好轉
　　隨著黃金6月大幅下挫至所謂的“成本線”1200美元之下，大量的投機盤及機構押注黃金反彈。黃金的凈多頭頭寸增至年內(nèi)新高。與此同時，金價出現(xiàn)連續(xù)四周的反彈。從美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新的數(shù)據(jù)來看，在截至9月3日的一周內(nèi)，黃金凈多倉位較前一周增加3.6%至10.1396萬張期貨與期權合約，刷新今年以來的最高水平；黃金空頭連續(xù)四周減少，這也是一年來對沖基金連續(xù)削減空倉最長的期間。
　　機構投資方面，觀察ETF持倉數(shù)據(jù)，近日黃金的持續(xù)反彈與ETF減持放緩乃至停止不無關系。8月10日，全球最大黃金上市ETF基金終于停止了連續(xù)兩個月的現(xiàn)貨減持行為。截至9月10日一個月內(nèi)，SPDR黃金ETF現(xiàn)貨持倉雖然沒有出現(xiàn)明顯增持，但是減持明顯放緩。8月10日至9月10日以來，SPDR黃金ETF累計增持6噸黃金現(xiàn)貨。ETF持倉體現(xiàn)出機構對黃金后市的悲觀態(tài)度有所減弱，但是亦不容樂觀。
　　9月是重大事件較集中的月份。雖然日前市場的炒作焦點是敘利亞戰(zhàn)爭局勢，然而，主導貴金屬價格的因素依然是美聯(lián)儲QE政策轉向的預期。除了時間節(jié)點是關鍵位置，從技術形態(tài)上看，黃金也面臨著方向性選擇。自6月底觸底以來反彈至1400美元關口，這是今年6月暴跌前的整理平臺，上行乏力則會重返弱勢。從目前背景來看，即便9月美聯(lián)儲沒有如預期般減碼QE，量化寬松政策的退出也不過是遲早的事情。強大的政策利空預期下，現(xiàn)貨的消費旺季提振亦影響甚微。黃金價格上行困難重重，后市不宜樂觀。

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