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　　生意社日前發(fā)布的《2013年度大宗商品經濟數據報告》顯示，2013年，我國大宗商品的整體價格水準延續(xù)了2012年的走勢，呈逐年回落態(tài)勢，且回落幅度較2012年有所放大。
　　分析認為，2013年大宗商品價格回落幅度放大，主要是因為市場的調整在加速以及產業(yè)鏈上游的調整向下傳導的骨牌效應。預計2014年全球資源礦業(yè)市場總體上還將處于下降周期，大宗商品市場將繼續(xù)“走熊”。

　　價格跌多漲少
　　2013年，我國經濟減速和需求放緩，大宗商品市場轉入下跌周期。據生意社2013年大宗商品58榜數據顯示，2013年大宗商品市場主要有三大看點：一是市場商品跌多漲少，呈二八開。即77.59%下跌，22.41%上漲。二是板塊表現差異化。其中，建材、能源板塊表現較好，有色、橡膠板塊跌幅尤甚。三是商品漲跌分明，幅度較大。其中，8個商品跌幅超過20%，21個商品跌幅超過10%，即近兩成商品跌幅超過20%，近4成商品跌幅超過10%，僅有6個品種漲幅超過5%，3個品種漲幅超過10%，全年58種商品均漲跌幅為-7.29%。
　　生意社首席分析師劉心田認為，2013年大宗商品市場有三個現象值得關注。首先是“去泡沫化”。最為典型的就是橡膠、有色品種。天膠年跌27.92%，價格收至18000元以下；銅年跌8.44%，離跌破50000元關口僅一步之遙。此外，鋼鐵板塊的平均跌幅也近10%，甚至連2012年表現相對強勢的農副板塊也出現了一定程度的回調。大宗商品的價格水準在向2008年之前的水準回歸，“去泡沫化”是2013年的市場主旋律之一。
　　其次是“最后的瘋狂”。最為典型的是動力煤，在連續(xù)陰跌近兩年后，動力煤在四季度上演瘋狂反彈，從530元/噸漲至年末631元/噸。拋出合理反彈的因素，動力煤的泡沫再度滋生。原油的表現也出人意料，8%的年漲幅使其居漲幅榜的第五名，近百的價格也明顯系高點。此外，PP、LLDPE等亦有瘋狂表現。
　　再其次是“結構性井噴”和“結構性崩盤”。“結構性井噴”的典型案例是天然氣年漲幅15.87%、甲醇年漲幅23.55%。天然氣、甲醇價格被長期低估，而其產品特性和原料、競爭優(yōu)勢2013年被得到了價值發(fā)現，因此出現井噴行情實屬正常。“結構性崩盤”的案例包括滌綸POY年跌幅10.83%、鹽堿產業(yè)鏈原鹽年跌幅19.30%。作為低附加值品種，行業(yè)景氣、過剩產能使得產品競爭力日益減弱，崩盤行情在所難免。

　　面臨政策風險
　　根據分析，2014年全球經濟的反彈力度不足以帶來明顯的通脹局面，所以大宗商品整體走勢依然保持平穩(wěn)偏弱的態(tài)勢，從節(jié)奏上可能還會延續(xù)下半年好于上半年的季節(jié)性特點。
　　2013年12月21日，摩根士丹利礦業(yè)負責人透露，高盛、摩根士丹利已考慮退出大宗商品業(yè)務。而此前，德意志銀行和摩根大通已經退出了能源、非貴金屬、農產品、鐵礦石等業(yè)務。
　　美國2014年開始實施的退出量化寬松的行為，或使市場將貨幣政策重新常規(guī)化納入價格調整之中，并帶來商品市場的再定價風險，尤其是貴金屬黃金持續(xù)走低是大概率事件。而原油、銅、鋼材等能源化工和金屬板塊的供給過剩與需求萎縮并存的困境或將得到延續(xù)。2014年尤其是我國新一輪大力度經濟結構調整的改革元年，經濟減速和需求放緩是過渡階段的必然選擇，我國需求無法給力勢必影響到商品市場的表現。
　　2014年相對看好美元走勢。從2013年5月份伯南克發(fā)表退出QE的言論后，全球資金就在回流美國，這種趨勢還遠未結束。2014年伴隨著美國經濟回暖和寬松政策的退出，屆時無論歐元區(qū)、日本都不會停止寬松政策，在此背景下美元將重新獲得向上的動能，大宗商品由此或承壓不斷。
　　2014年，大宗商品走勢依然會分化明顯，各品種上升和下降的幅度完全取決于各自品種的供需情況，金融屬性強的品種可能會受到政策收緊的打壓。而我國需求萎縮對大宗商品市場來說，無異于釜底抽薪，尤其是在金屬等工業(yè)品。
　　有分析指出，全球供求關系和大資金流動方向決定了大多數礦產品價格還難以回升。2014年，對于金屬期貨來說，既面臨政策風險，也面臨供應過剩危機。銅、鉛、鋅、鎳等基礎金屬因庫存偏高，價格被抑制的態(tài)勢難以改變。銅的過剩最為突出，預計到2017年以后供給的增速才會放緩。同樣基于供給充裕、需求略有下降的原因，2014年國際鐵礦石價格也難以有好的表現。

　　今年漲跌幅度不大
　　2013年12月10日，美國通過了“沃爾克規(guī)則”最終版本，禁止銀行機構從事大多數自營交易；限制銀行機構投資對沖基金和私募股權基金；要求銀行機構設立內部合規(guī)計劃，并向監(jiān)管機構提交相關計劃和報告重大交易活動情況。
　　據悉，“沃爾克規(guī)則”將于2014年4月1日生效。有分析認為，“沃爾克規(guī)則”在短期內對商品價格不會產生很大影響，三五年之后作用將會顯現。但目前大宗商品普遍供過于求這一狀況短期難以改變。
　　劉心田認為，2014年大宗商品市場將“簡”而不“淡”。其中“簡”指的是2014年大宗商品市場或仍復制2012、2013年的走勢格局，即在一季度整理后二季度深度回調，三季度走好后四季度企穩(wěn)，市場整體價格水準繼續(xù)下調。
　　而不“淡”則說明2014年市場至少有三大看點。一是油、氣、煤的“三國殺”，天然氣的走好是鐵板釘釘。但原油、動力煤均存較大變數，即油價回調還是煤價反彈，不僅取決于市場供需，還與國內外政治、經濟、政策等息息相關。
　　二是2014年能否完成“去泡沫化”，大宗商品市場能否在2014年結束3年的下行周期。從現在情況來看，如果2014年的市場表現情況與2013年接近，2015年大宗商品市場進入新周期的可能性較大。
　　三是市場的深層次改革與商品價格的再定位能否順利完成。我國經濟的深層次改革勢必影響到大宗商品的價格再定位。一些“暴利”品種可能退出歷史舞臺，一些有利品種可能“粉墨登場”。
　　對于大宗商品板塊表現，劉心田預期建材和天然氣板塊依然會是亮點，而化工可能成為“黑馬”。油、煤同步回調的可能性不小，橡膠的企穩(wěn)反彈可期，有色、鋼鐵短期仍難走出困境。據統計，2011年商品均漲跌幅為-4.79%，2012年為-2.39%，2013年為-3.91%，預計2014年為-3%，大宗商品整體漲跌幅度變化不大。